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证监会回应向商业银行发放券商牌照传言 如何推进尚在讨论中

  此前一天,有消息称,证监会计划向商业银行发放券商牌照,在证券行业引发热议,澎湃新闻记者采访发现,市场人士普遍认为,银行获发券商牌照确有可能,这也代表了混业经营的大势所趋。

  尽管证监会表示并没有更多信息需要通报,不过也未对此消息进行明确否认,也让不少市场人士认为消息属实,证监会的表态暗示方案可能仍在制定过程中。

  时间倒回到六年前,商业银行进入证券行业也曾经引发过一阵讨论,证监会当时也曾公开表态称正在落实研究。

  2014年5月,国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》,也就是俗称的新“国九条”,其中提出实施公开透明、进退有序的证羞羞漫画在线阅读破解版免费版券期货业务牌照管理制度,研究证券公司、基金管理公司、期货公司、证券投资咨询公司等交叉持牌;支持符合条件的其他金融机构在风险隔离基础上申请证券期货业务牌照;支持证券期货经营机构与其他金融机构在风险可控前提下以相互控股、参股的方式探索综合经营。

  时任证监会新闻发言人的张晓军在2015年3月于证监会例行新闻发布会上表示,证监会正在研究落实新“国九条”的有关要求,在现行法律框架下,研究证券期货业务牌照管理制度,以及商业银行等其他金融机构在风险隔离基础上申请证券期货业务牌照有关制度和配套安排,相关研究工作正在进行中,并需履行必要程序,有关政策的公羞羞漫画在线阅读破解版免费版布实施尚无明确时间表。

  而在2020年的最新回应中,证监会还特别提到了“扩大直接融资”。这一点,与此前市场普遍预期的商业银行获发券商牌照将发力投行业务完全契合,也释放了与2015年时截然不同的监管理念信号。

  东吴证券银行业首席分析师马祥云在6月28日发布的报告中表示,银行获取券商牌照的宏观目标是借力银行做强直接融资。

  发展直接融资是2018年至今,科创板等一系列资本市场改革的主线,目标是解决我国融资结构中信贷占比过高的困局,数据显示,2019年新增社融中表内信贷占比仍高达66%。而大型银行作为我国资本最雄厚、企业资源最丰富、风控能力最强的金融机构,不仅需要在传统间接融资领域让利实体,还需要承担做强直接融资的核心使命,决策层对商业银行有更高的期望。

  与此同时,银行自身也有诉求拓宽金融牌照边界。参考近两年银行理财转型,资管新规的初衷是压降影子银行系统的风险,虽然表观上对银行理财造成负面影响,但转型实操中,理财子公司最终保留了公募牌照优势,目前依然牢牢占据零售财富管理领域的龙头地位。此外,当前金融让利实体导向下,银行本身传统信贷业务的盈利能力也受到影响,存在拓宽业务范围、寻找盈利增长点的诉求。

  马祥云认为,金融混业经营并非制度创新的核心、无需过度解读。一方面我国金融业目前实质上接近混业经营,诸如中行、中信、平安等大型金融集团都拥有银行、券商等各类牌照,另一方面从决策层及监管角度,推动金融混业并非主要目标,金融反哺实体、发展直接融资才是制度改革主线,这一点与2015年时提出银行试点券商业务的背景显然不同。

  证监会6月28日发布的回应全文如下:

  问:近日有报道,证监会计划向商业银行发放券商牌照,或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商,请介绍一下相关情况?

  答:我们已关注到报道,证监会目前没有更多的信息需要向市场通报。发展高质量投资银行是贯彻落实国务院关于资本市场发展决策部署的需要,也是推进和扩大直接融资的重要手段。关于如何推进,有多种路径选择,现尚在讨论中。不管通过何种方式,都不会对现有行业格局形成大的冲击。

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